Mito n.º 9 · Mercados extranjeros
¿Predicen las bolsas asiáticas a Wall Street? Tokio y Hong Kong, a prueba.
Veredicto: mito, al menos para quien quiera usarlo. De 2015 a 2022, la sesión de EE. UU. fue en la misma dirección que la asiática el 55,5% de los días, e incluso eso venía casi solo de los días en que Asia subía. De 2023 a 2026, el 49,9%, cara o cruz. Para 533 acciones normales de EE. UU. al día siguiente, Asia no nos dijo nada. No encontramos ninguna ventaja aprovechable; eso no demuestra que no haya ninguna relación entre mercados.
El tío Paco se levanta a las seis, hace café y mira Tokio. «El Nikkei cae un dos por ciento», le anuncia a la tía Mari Carmen, que sigue dormida. «Wall Street va a tener un mal día.» Lo dice con la calma de quien lee el parte meteorológico de un país en el que no vive.
Algunos días acierta. Esos los recuerda. Mari Carmen, ya despierta, le preguntó cuántas veces falla. Paco dijo que los mercados no funcionan así. Así que contamos.
Qué probamos
- Asia: la rentabilidad media de la sesión (de apertura a cierre) del Nikkei 225 de Tokio y del Hang Seng de Hong Kong. Las dos cierran antes de que abra Nueva York, así que es información que de verdad se tiene a tiempo; nada de mirar el futuro.
- Wall Street: la sesión del mismo día del S&P 500 y del Dow, y la rentabilidad del día siguiente de 533 acciones normales de EE. UU.
- Los datos: de enero de 2015 a septiembre de 2026, separados por fecha: 2015 a 2022 para buscar un efecto, 2023 a 2026 para comprobar si se mantenía. Un efecto tiene que aparecer en el primer periodo y sobrevivir al segundo.
Pregunta uno: ¿sigue Wall Street a Asia el mismo día?
| La sesión de EE. UU. fue en la misma dirección que Asia | 2015-2022 | 2023-2026 |
|---|---|---|
| Todos los días | 55,5% de 2010 | 49,9% de 933 |
| Días en que Asia subió | 59,4% | 53,4% (no significativo) |
| Días en que Asia cayó | 51,6% (no significativo) | 46,4% (no significativo) |
| Correlación | 0,15 | 0,015 |
En el primer periodo había algo, y torcido: cuando Asia subía, la sesión de EE. UU. subía algo más a menudo que bajaba. Cuando Asia caía, que es justo el día sobre el que avisa Paco, la sesión de EE. UU. ya era casi una moneda. En el segundo periodo, todo desapareció. Un 49,9% no es una señal débil. Es la ausencia de señal.
Días en que la sesión de EE. UU. fue en la misma dirección que Asia
Pregunta dos: ¿le dice Asia algo a las acciones normales sobre mañana?
Paco no tiene el S&P 500. Tiene unas cuantas acciones. Así que comprobamos si el movimiento de Asia hoy decía algo del día siguiente para 533 acciones normales de EE. UU., después de tener en cuenta lo que hizo hoy el propio mercado estadounidense.
- 2015 a 2022: correlación 0,001. Misma dirección que Asia el 50,2% de 2010 días.
- La parte de acciones que subió al día siguiente fue del 52,2% tras un día de subidas en Asia y del 52,2% tras un día de caídas. No parecido. Idéntico.
- De 2023 a 2026 apareció una pequeña relación (correlación 0,08), pero una prueba más sólida sobre toda la distribución no la confirmó, y no estaba en el periodo en el que la buscamos primero.
Para los grandes índices por sí solos, Asia hoy tenía una pequeña relación con mañana que creció en los últimos años. Explicaba entre el 0,3% y el 1,6% del movimiento diario, no se trasladó a las acciones normales y no la probamos como operación con costes. Una señal que aparece solo en la segunda mitad de los datos, cuando ya se ha dejado de buscar, es motivo para seguir mirando, no para operar.
Por qué Paco acierta a menudo y aun así no le sirve
Aquí está la trampa. Tras una mala mañana en Asia, las acciones de EE. UU. suelen abrir más bajas. Paco ve rojo en la pantalla a las 15:30 y se siente reivindicado. Pero ese movimiento ocurrió de noche, antes de que nadie pudiera comprar o vender al cierre anterior. La noticia ya está descontada en el toque de campana. Lo que probamos es la parte que todavía se puede operar: la sesión después de la apertura y el día siguiente. Ahí, la ventaja de Asia había desaparecido.
Por el mismo motivo, el parte meteorológico de ayer siempre acierta.
Estadística para novatos: la segunda mitad de los datos
Encuentra un patrón en unos años de datos y compruébalo en años que no miraste. Es una prueba fuera de muestra, y es la forma más eficaz de acabar con una leyenda bursátil. Los patrones encontrados buscando son en parte suerte, y la suerte no se repite en datos nuevos.
El orden contrario no vale. Si algo aparece solo en los datos posteriores, puede ser real o puede ser la siguiente racha de suerte. Para saberlo harían falta datos nuevos después.
La moraleja
Paco sigue mirando Tokio cada mañana. Dice que le prepara emocionalmente. No podemos discutírselo, porque las emociones no las medimos. Mari Carmen mira el tiempo, que al menos decide si hace falta paraguas.
Cada prueba de esta web se compara con el S&P 500 y con una acción al azar comprada el mismo día. Esta no llegó tan lejos: la señal no superó el paso anterior.
Lo que esta prueba no puede decir
- Dos bolsas asiáticas. Usamos Tokio y Hong Kong. Otros mercados, o un sector cada vez, podrían comportarse de otra forma.
- Datos diarios. No miramos los primeros minutos tras la apertura, donde cualquier contagio sería más rápido.
- Sin costes ni prueba operativa. Nos quedamos en si existe una señal. Nada llegó a ser una estrategia.
- Ausencia de prueba. «No encontramos una ventaja aprovechable» no demuestra que los mercados no estén conectados; lo están, sobre todo a través del precio de apertura.
Pruebas estadísticas con datos históricos, no operaciones reales. Precios diarios de índices y acciones, de 2015 a 2026; las 533 acciones son acciones de EE. UU. que cotizan hoy. Los resultados históricos no garantizan rentabilidades futuras. Esto es contenido educativo, no asesoramiento financiero.