Mit #9 · Rynki za granicą
Czy giełdy w Azji przewidują Wall Street? Sprawdziliśmy Tokio i Hongkong.
Werdykt: mit, przynajmniej dla każdego, kto chciałby z tego korzystać. W latach 2015-2022 sesja w USA szła w tę samą stronę co azjatycka w 55,5% dni i nawet to brało się prawie wyłącznie z dni, gdy Azja rosła. W latach 2023-2026 w 49,9%, jak rzut monetą. Dla 533 zwykłych amerykańskich spółek następnego dnia Azja nie mówiła nic. Nie znaleźliśmy przewagi, którą dałoby się wykorzystać; to nie dowód, że między rynkami nie ma żadnego związku.
Wujek Janusz wstaje o szóstej, robi kawę i sprawdza Tokio. „Nikkei w dół dwa procent”, ogłasza cioci Grażynie, która jeszcze śpi. „Wall Street będzie miała zły dzień.” Mówi to ze spokojem człowieka czytającego prognozę pogody dla kraju, w którym nie mieszka.
Czasem ma rację. Te dni pamięta. Grażyna, gdy już się obudziła, zapytała, jak często się myli. Janusz odparł, że rynki tak nie działają. Więc policzyliśmy.
Co sprawdziliśmy
- Azja: średni dzienny zwrot z sesji (od otwarcia do zamknięcia) indeksu Nikkei 225 w Tokio i Hang Seng w Hongkongu. Obie giełdy zamykają się, zanim otworzy się Nowy Jork, więc to informacja, którą naprawdę ma się na czas; bez zaglądania w przyszłość.
- Wall Street: sesja S&P 500 i Dow tego samego dnia oraz zwrot następnego dnia dla 533 zwykłych amerykańskich spółek.
- Dane: od stycznia 2015 do września 2026, podzielone według dat: lata 2015-2022 do szukania efektu, lata 2023-2026 do sprawdzenia, czy się utrzymał. Efekt musi pojawić się w pierwszym okresie i przetrwać drugi.
Pytanie pierwsze: czy Wall Street idzie za Azją tego samego dnia?
| Sesja w USA w tę samą stronę co Azja | 2015-2022 | 2023-2026 |
|---|---|---|
| Wszystkie dni | 55,5% z 2010 | 49,9% z 933 |
| Dni, gdy Azja rosła | 59,4% | 53,4% (nieistotne) |
| Dni, gdy Azja spadała | 51,6% (nieistotne) | 46,4% (nieistotne) |
| Korelacja | 0,15 | 0,015 |
W pierwszym okresie coś było, i to krzywo: gdy Azja rosła, sesja w USA nieco częściej rosła, niż spadała. Gdy Azja spadała, czyli w dniu, przed którym Janusz ostrzega, sesja w USA już wtedy była bliska monety. W drugim okresie całość znikła. 49,9% to nie słaby sygnał. To brak sygnału.
Dni, gdy sesja w USA szła w tę samą stronę co Azja
Pytanie drugie: czy Azja mówi coś zwykłym spółkom o jutrze?
Janusz nie ma S&P 500. Ma kilka spółek. Sprawdziliśmy więc, czy ruch Azji dziś mówi cokolwiek o następnym dniu dla 533 zwykłych amerykańskich spółek, po uwzględnieniu tego, co dziś zrobił sam rynek w USA.
- Lata 2015-2022: korelacja 0,001. Ten sam kierunek co Azja w 50,2% z 2010 dni.
- Odsetek spółek rosnących następnego dnia wynosił 52,2% po dniu wzrostów w Azji i 52,2% po dniu spadków. Nie podobnie. Identycznie.
- W latach 2023-2026 pojawił się mały związek (korelacja 0,08), ale solidniejszy test całego rozkładu go nie potwierdził, a w okresie, w którym szukaliśmy go najpierw, go nie było.
Dla samych dużych indeksów Azja dziś miała mały związek z jutrem, który urósł w późniejszych latach. Wyjaśniała od 0,3% do 1,6% ruchów z dnia na dzień, nie przeniosła się na zwykłe spółki i nie sprawdzaliśmy jej jako transakcji z kosztami. Sygnał, który pojawia się dopiero w drugiej połowie danych, gdy już przestało się go szukać, to powód, żeby dalej obserwować, a nie żeby handlować.
Dlaczego Janusz często ma rację, a i tak nic z tego nie ma
Haczyk jest taki. Po złym poranku w Azji amerykańskie akcje często otwierają się niżej. Janusz widzi o 15:30 czerwień na ekranie i czuje się potwierdzony. Ale ten ruch zdarzył się w nocy, zanim ktokolwiek mógł kupić albo sprzedać po wczorajszym zamknięciu. Wiadomość jest już w cenie przy dzwonku otwarcia. My sprawdzaliśmy tę część, którą wciąż da się handlować: sesję po otwarciu i następny dzień. Tam przewaga Azji znikała.
Z tego samego powodu wczorajsza prognoza pogody zawsze się sprawdza.
Statystyka dla noobów: druga połowa danych
Znajdź wzór w części lat, a potem sprawdź go na latach, na które nie patrzyłeś. To test poza próbą i najskuteczniejszy sposób na uśmiercenie giełdowej legendy. Wzory znalezione przez szukanie są częściowo szczęściem, a szczęście nie powtarza się na nowych danych.
Odwrotna kolejność się nie liczy. Jeśli coś pojawia się tylko w późniejszych danych, może być prawdziwe, a może to kolejna porcja szczęścia. Żeby wiedzieć, trzeba by świeżych danych po tym okresie.
Morał
Janusz nadal co rano sprawdza Tokio. Mówi, że to przygotowuje go emocjonalnie. Nie możemy się z tym spierać, bo emocji nie mierzyliśmy. Grażyna sprawdza pogodę, która przynajmniej decyduje o parasolu.
Każdy test na tej stronie porównujemy z S&P 500 i z losową spółką kupioną tego samego dnia. Ten nie dotarł tak daleko: sygnał nie przetrwał kroku wcześniej.
Czego ten test nie mówi
- Dwie giełdy azjatyckie. Wzięliśmy Tokio i Hongkong. Inne rynki albo pojedyncze sektory mogą zachowywać się inaczej.
- Dane dzienne. Nie patrzyliśmy na pierwsze minuty po otwarciu, gdzie przenoszenie się ruchu byłoby najszybsze.
- Bez kosztów i bez testu handlowego. Zatrzymaliśmy się na pytaniu, czy sygnał w ogóle istnieje. Nic nie doszło do etapu strategii.
- Brak dowodu to nie dowód braku. „Nie znaleźliśmy przewagi do wykorzystania” to nie dowód, że rynki nie są powiązane; są, głównie przez cenę otwarcia.
Testy statystyczne na danych historycznych, nie prawdziwe transakcje. Dzienne notowania indeksów i spółek z lat 2015-2026; 533 spółki to amerykańskie spółki notowane dziś. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych zysków. To treść edukacyjna, nie porada finansowa.