Mit #13 · Wybicia
Czy kupowanie wybić na dużym wolumenie działa? Sprawdziliśmy pięciostopniową listę kontrolną.
Werdykt: mit, w części, którą dało się sprawdzić. Na 530 amerykańskich spółkach w latach 2010-2026 wybicie do nowego 40-dniowego maksimum na dużym wolumenie pobiło losową spółkę kupioną tego samego dnia o +0,01 punktu w 20 dni. Filtry rynku, trendu i sektora dały od +0,07 do +0,14; siła względna +0,36, z przedziałem nadal sięgającym zera. Surowe zyski to głównie zwykły dryf rynku. Kroku z zyskami firm nie dało się sprawdzić. Nie znaleźliśmy wiarygodnej przewagi; to nie dowód, że żadnej nie ma.
Wujek Janusz wydrukował listę kontrolną z forum tradingowego i przykleił ją na lodówkę. Krok pierwszy: rynek musi być w trendzie wzrostowym. Krok drugi: spółka musi być w mocnym własnym trendzie wzrostowym. Krok trzeci: jej sektor musi bić rynek. Krok czwarty: spółka musi być wśród najmocniejszych. Krok piąty: kupuj w dniu, gdy wybija się do nowego maksimum, na dużym wolumenie.
„Każdy krok odsiewa przegranych”, tłumaczy. „Po piątym zostają sami zwycięzcy”. Ciocia Grażyna pyta, ilu zwycięzców zostało w zeszłym roku. Janusz mówi, że lista jest na długi termin.
Co sprawdziliśmy
- Wybicie: pierwszy dzień, gdy spółka wybija się do najwyższego poziomu z 40 sesji, na wolumenie co najmniej 1,5 raza większym niż średnia z 50 dni.
- Filtry dodawane po kolei: rynek w trendzie wzrostowym (S&P 500 powyżej średniej z 50 dni, a ta powyżej średniej z 200 dni); spółka w ustalonym własnym trendzie wzrostowym (tak zwana druga faza); typowa spółka z jej sektora bijąca S&P 500 w 60 dni; i spółka w górnych 20% wszystkich spółek według zwrotu z sześciu miesięcy (siła względna).
- Transakcja: kupno po otwarciu następnego dnia, trzymanie przez 20 sesji. Przed kosztami transakcyjnymi, które mogą tylko pogorszyć sprawę.
- Kontrola: losowa spółka kupiona tego samego dnia, losowana 20 razy dla każdej transakcji. To usuwa zwykły dryf rynku, więc mierzymy tylko to, co dokłada lista.
- Dane: 530 amerykańskich spółek, dzienne ceny z lat 2010-2026. Dla każdego wyniku 95% przedział z losowania dni handlowych ze zwracaniem (bootstrap).
Wynik, warstwa po warstwie
| Lista do tego kroku | Przewaga nad losową spółką na 20 dni | 95% przedział |
|---|---|---|
| Samo wybicie na wolumenie | +0,01 punktu | od -0,15 do +0,24 |
| + rynek w trendzie wzrostowym | +0,08 punktu | obejmuje zero |
| + spółka we własnym trendzie | +0,14 punktu | od -0,03 do +0,48 |
| + mocny sektor | +0,07 punktu | obejmuje zero |
| + siła względna (pełna lista, 2696 transakcji) | +0,36 punktu | od -0,00 do +0,87 |
Ani jeden wiersz nie ma przedziału, który trzymałby się z dala od zera. Samo wybicie nie dodało nic: +0,01 punktu w 20 dni. Filtr rynku, który brzmi jak najrozsądniejszy krok, też prawie nic.
To może zaskakiwać, bo same transakcje zarabiały średnio około 1 punktu w 20 dni. Ale losowa spółka kupiona tych samych dni zarabiała prawie tyle samo. Ten zysk to zwykły wzrostowy dryf rynku, dostępny dla każdego, kto po prostu miał wtedy akcje. Lista go nie stworzyła; tylko na nim jechała.
Przewaga nad losową spółką kupioną tego samego dnia, na 20 dni
Jedyna warstwa z pulsem
Ostatni filtr, wybieranie spółek, które najbardziej urosły w sześć miesięcy, podniósł przewagę do +0,36 punktu. To najbliższe wyniku, co tu mamy, i pasuje do znanego wzorca zwanego momentum. Ale jego przedział nadal dotyka zera i zmieniał się między okresami: +0,27 do 2019 i +0,55 od 2020, oba z przedziałami obejmującymi zero. Jeśli cokolwiek na tej liście działa, to część, która nie ma nic wspólnego z wybiciami, i nawet ona jest słaba.
Krok, którego nie dało się sprawdzić
Oryginalna lista wymaga też szybko rosnących zysków firmy. Rzetelny test potrzebuje kwartalnych wyników każdej firmy w takiej postaci, w jakiej były znane w danym momencie, a takiej historii nie mamy. Ten test obejmuje więc tylko kroki z ceną i wolumenem. Nie mówi nic za ani przeciw krokowi z zyskami.
Statystyka dla laika: porównuj z losowym wyborem z tego samego dnia
Strategia, która kupuje akcje na rosnącym rynku, zarobi na rosnącym rynku. To nic nie mówi o strategii. Uczciwy test to kupić losową spółkę tego samego dnia i sprawdzić, czy strategia wypada lepiej. Tutaj losowa spółka dotrzymała kroku prawie idealnie.
A przedział ufności, który obejmuje zero, oznacza, że dane nie odróżniają wyniku od niczego. Dodawanie filtrów sprawiało, że każda wersja brzmiała bardziej przekonująco, ale żaden nie sprawił, że przedział przestał dotykać zera.
Morał
Każdy krok listy Janusza jest rozsądny. Złożone razem dają bardzo staranny sposób na kupienie tego samego, co wszyscy inni, tego samego dnia. Grażyna zaproponowała szósty krok: sprawdź, czy losowa spółka nie poradziłaby sobie równie dobrze. Janusz mówi, że to zepsułoby listę. W pewnym sensie tak.
Każdy test na tej stronie porównujemy z losową spółką kupioną tego samego dnia i z rynkiem. Ten dorównał losowej spółce prawie dokładnie, a jego zyski były zyskami rynku.
Czego ten test nie powie
- Brak danych o zyskach firm. Kroku z zyskami nie testowaliśmy.
- Jedna wersja każdej reguły. Inne długości wybicia, progi wolumenu czy okresy trzymania mogą zachowywać się inaczej; sprawdziliśmy jeden rozsądny zestaw.
- Przed kosztami. Koszty transakcyjne obniżyłyby każdy wiersz.
- Amerykańskie spółki notowane dziś, co oznacza błąd przeżywalności: spółek, które zniknęły, brakuje.
- Brak dowodu. „Brak wiarygodnej przewagi w naszym teście” to nie dowód, że handel na wybiciach nigdy nie może działać.
Symulacje na danych historycznych, nie prawdziwe transakcje. Dzienne ceny 530 amerykańskich spółek notowanych dziś, 2010-2026, przed kosztami transakcyjnymi, każda transakcja porównana z losową spółką kupioną tego samego dnia. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych zysków. To materiał edukacyjny, nie porada finansowa.